ケントマンのお金のブログ

配当割引モデルを使って適正株価を判定!「投資価値理論」

電卓

投資を極めようと頑張っていたら、証券アナリストの勉強まで始めてしまいました。どうも、ケントマンです。

株価の「安い・高い」の判定って難しいですよね。そんなときに役立つのが、企業の「内在価値」を計算するというもの。その手法はいろいろあるんですけど、その中の「配当割引モデル」というのを紹介します。

スポンサーリンク

「配当割引モデル」とは何なのか

現在価値と将来価値

例えば、年利1%の金利が受け取れる預金口座があるとします。そこに1万円預けると、一年後には10100円になりますよね。この時の、「預けたときの1万円」が「現在価値」、「一年後に受け取れる10100円」は、「将来価値」ってことになります。

将来価値を配当から計算する

配当割引モデルでは、「企業の価値は、その企業がこれから支払っていく配当の合計から考える」的なのが基本姿勢。まずは、これから支払われていくであろう配当の金額を計算する(将来価値)。それを、適正な割引率で「現在だったらこれくらいの価値」というのに割り戻す(現在価値)。という感じです。イメージ的には。

計算式もしっかりあります

シグマとか使います。別に、難しくないですよ。やり方をわかっていれば、あと、決算書の読み方くらいわかれば、誰でも計算できる代物です。詳しい計算方法なんかは、「投資価値理論」という本に載ってます。これが原型らしい。

「投資価値理論」では、投資の考え方なんかも学べるので、結構勉強になりました。数式もたくさん書いてあるので、ちょっと疲れましたけどね。

配当割引モデルを使うと何がいいのか

「企業の適正株価」がわかるっちゃわかる

配当割引モデルでちゃんと計算すると、「この企業の価値はいくら」というのが出ます。それと現在の時価総額を比べてみれば、「割安だ」「割高だ」というのがわかるんです。ここで計算される企業価値は、証券会社のサイトにも、四季報にも載ってない数字です。

ただし、あくまでも「指標」であるのを忘れずに

実際に計算してみるとわかるんですけど、数字(成長の見込みとか)をちょっといじっただけで、結果がかなり変わるんですよ。計算ミスなんかは、エクセルでも使えば防げるでしょうけど、そもそもの「入力する数字」が的外れなものだと、計算して出た「企業価値」も、的外れなものになってしまうんです。

企業分析はいろんな視点から

配当割引モデルや、似たような「ディスカウント・キャッシュフロー・モデル」なんかは、それが「絶対」ではなくても、「指標の一つ」として考えるのが妥当だそうな。面倒ですけど、投資先はじっくり選んだほうがいいので、いろんな視点で分析したほうが賢明なんですよね。きっと。

ファンダメンタルズ分析をやっているのなら

配当割引モデルやディスカウント・キャッシュフロー・モデルを取り入れてみると、「株価に対して割安か」がよりわかりやすくなると思いますよ。計算するのがなかなか面倒なので、僕はかなり絞り込んでからやるようにしてますけど。

株の財務分析の勉強ができるおすすめの本4選

スポンサーリンク

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

無料で行けるお金のセミナー。一度は行ってみる価値あり。遠くて行けない人向けにWEB受講もあるが、そっちは有料。
「お金の教養講座」公式サイトへ

  関連記事

 - 投資

ひふみ投信の特徴とメリット【投資信託】

ひふみ投信は、レオス・キャピタルワークス株式会社が運営する、日本の成長企業に投資するアクティブ型投資信託。日本を代表するような投資信託だけあって、運用実績もなか …

不動産投資の勉強!セミナーでプロから学ぶ

どことなく「手軽な」イメージのある株式投資とは違い、不動産投資には全く手軽なイメージがないですよね。 それもそのはず、1万円あればとりあえず始められてしまう株式 …

「株で富を築く バフェットの法則」の感想

「世界一の投資家」と言われるウォーレン・バフェットの投資手法や銘柄選びなどをひたすら研究してまとめられているのが、株で富を築く バフェットの法則という本。 何度 …

ナンピン買い(難平買い)のやり方とメリット【投資】

ナンピン買いは、投資における買い方の手法の一つ。漢字で書くと難平買い。よくドルコスト平均法と比較されている。 ドルコスト平均法のやり方とメリット【投資】 ナンピ …

本当の投資家になるには?ベンジャミン・グレアム「賢明なる投資家」

どうも、最近株価が下がりまくってテンション上昇中のケントマンです! 僕が株式投資を本気で勉強するキッカケになったのが、「世界一の投資家」と呼ばれるウォーレン・バ …

株の買い時!利益を得る為のタイミングを語る

株式投資が大好き。20歳の頃から始めた。リーマンショックの後なんかは、それなりの利益を叩き出した。今でも、いい感じにお金を増やしてくれている気がする。悪い時もあ …

インデックスファンドによるインデックス投資がおすすめされる理由

多くの投資家に読まれている「敗者のゲーム」という本。この本では、「インデックス投資」が勧められている。 敗者のゲーム(新版) なぜ資産運用に勝てないのか 内容的 …

おすすめのネット証券会社!口座開設なら手数料が安いところに

おすすめのネット証券会社を紹介しようと思っていろいろ調べてたら、「あれ?」ということに気が付いた。 本当は、「少額投資ならこの証券会社、高額の投資をするならこっ …

金持ち投資家の投資術はレベルが高すぎる「金持ち父さんの投資ガイド – 上級編」

ショボい個人投資家じゃ何十年掛かっても到達できないような投資術。金持ち投資家は、それをやっている。偉大な投資家の本を読み漁っていると、そんなことを感じる。 今回 …

おすすめの投資信託の選び方!勧誘に乗せられるな

不景気だし、ゼロ金利時代だし、「投資でお金増やしたいなー」という人が増殖しているんじゃないかと思われる昨今。 どうも、ケントマンです! まず、投資っていうのは、 …